武汉十堰炉排价格呈现下跌局面

　　套利策略：螺纹10—01正套。四季度仍有3862万吨的钢铁置换产能投产，01合约供给压力大于10合约。逆周期调节主要受益合约为2010合约。螺纹10为消费旺季合约而01为淡季合约。期货贴水有利于10—01正套。建议10 —01正套价差在100—120左右入场。

　　2012年农历春节后去库存阶段：社会库存由903万吨下降至528万吨，价格由4220元/吨下降至3720元/吨。

　　2013年农历春节后去库存阶段：社会库存由1095万吨下降至597万吨，价格由3640元/吨先下跌至3200元/吨，随后反弹至3480元/吨，去库阶段价格呈现下跌局面。

　　2014年农历春节后去库存阶段：社会库存由1038万吨下降至508万吨，价格由3180元/吨下降至2760元/吨。

　　2015年农历春节后去库存阶段：社会库存由802万吨下降至459万吨，价格由2340元/吨下降至2000元/吨。

　　2016年农历春节后去库存阶段：总库存由966万吨下降至637万吨，价格由1920元/吨上涨至2950元/吨。

　　2017年农历春节后去库存阶段：总库存由1212万吨下降至622万吨，价格由3490元/吨先上涨至3750元/吨，随后下跌至3280元/吨，去库末期价格反弹至3760元/吨，去库阶段价格整体呈现上涨局面。

　　2018年农历春节后去库存阶段：总库存由1426万吨下降至663万吨，价格由3860元/吨先下跌至3550元/吨，随后反弹至4220元/吨。去库阶段价格整体呈现上涨局面。

　　2019年农历春节后去库存阶段：总库存由1359万吨下降至753万吨，价格由3860元/吨上涨至4130元/吨，随后下跌至3990元/吨，去库阶段价格整体呈现上涨局面。

　　综合来看，2012—2015年农历春节后钢去库阶段，武汉十堰炉排价格呈现下跌局面。2016—2020年农历春节后螺纹去库阶段，炉排价格整体呈现上涨局面。农历春节后的去库阶段，价格并无明显的涨跌规律。2012—2015年****提出经济增速换挡，更注重经济发展质量，地产调控空前加大，消费下降，钢价持续下跌。2016—2020年****提出供给侧改革，同时适度刺激需求，消费增加，钢价持续上涨后振荡运行。价格的涨跌取决于下游消费及消费预期。